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Ignacio Perrotini Hernández
La cuestión de si un banco central que opera con el marco de política monetaria de objetivo de inflación postulado por la Nueva Síntesis Neoclásica (NSN) debe reaccionar ante los movimientos de los precios de los activos ha sido objeto de un debate teórico. En el presente artículo explicamos las principales posiciones teóricas relativas a este problema fundamental y el modelo canónico de la NSN, evaluamos las dos hipótesis principales esgrimidas en la polémica, discutimos las ventajas y desventajas de cada una y concluimos que la tasa de interés no es suficiente para evitar la exuberancia irracional y los ciclos boom-bust en los mercados de activos.
The paper is aimed at assessing the theoretical debate as to whether an inflation-targetingcentral- bank should react to asset price movements. The main theoretical tenets of the debate, the canonical model of the New Neoclassical Synthesis and the two main competing hypotheses of the debate are both explained and discussed. By way of conclusion, it is argued that the rate of interest is not a suitable policy instrument for preventing irrational exuberance and boom-bust cycles in the asset markets.
