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Ricardo Laborda Herrero, Juan Laborda
El rechazo de la teoría de la paridad descubierta de los tipos de interés implica que la estrategia de carry trade de divisas proporciona rendimientos predecibles en exceso y positivos en promedio. Sin embargo, la estrategia de carry trade de divisas alterna largos periodos de ganancias estables con repentinos periodos de elevada volatilidad que revierten las ganancias previas. Analizamos la capacidad de predicción del mercado bajista del carry trade de divisas utilizando variables financieras como indicadores adelantados.
Nuestros resultados muestran que el US TED spread, la variación tres meses del CRB Industrial, un factor de carry y la volatilidad del mercado de divisas tienen capacidad predictiva de la probabilidad del mercado bajista de carry de divisas, lo que también proporciona valiosas recomendaciones de cartera.
The failure of the uncovered interest rate parity implies that currency carry trading delivers positive predictable excess returns on average. However, currency carry trading exhibits long periods of steady gains and sudden periods of high volatility with reversals in previous gains. We analyse the predictability of bear and bull currency carry trade markets using financial variables as leading indicators. We find that the US TED spread, the three-month CRB Industrial return, the currency carry trade factor and the FX volatility have out-of-sample predictive power for the bear currency carry trade market probability, which also provides valuable portfolio signals to investors
