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María Angeles Fernández Izquierdo 
, Juan Carlos Matallín Sáez
Este trabajo tiene por objeto la evaluación de los resultados de los fondos de inversión en España, a través del análisis del estilo del fondo. Éste se define como los porcentajes de inversión en diferentes clases de archivos que mejor explican la rentabilidad. La parte no explicada por el estilo es consecuencia de la gestión activa por sincronización y selección. Se calcula la perfomance, comparando la rentabilidad del fondo con respecto a una cartera de gestión pasiva con el mismo estilo. Los resultados muestran cómo el estilo es consecuente con la clasificación por composición de cartera; que la rentabilidad explicada por el estilo es mayor en los fondos de renta variable y que la mayoría de los fondos no tienen una perfimance significativamente distinta de cero, lo qeu implica que la rentabilidad obtenida con una gestión activa no difiere en gran medida de la conseguida por una gestión pasiva
The goal of this paper is the evaluation of the results of the mutual funds in spain, methodology used is the analysis of the fund style. The fund style is the percentages of investment in different classes of assets, whic better explain the fund return. The portion of the return not explained by the style is consequence of portfolio active management by timing and individual assets selection. We calculate the perfomance comparing the return on the fund to passive management portfolio with the same style that the evaluated fund. The obtained results show that the estimated style is consequent withe the classification by porfolio composition. Return explained by the style is greater in the equities mutual funds. Most of the funds do not have the perfomance significantly differente of zero. This implies that the return obtained in active management from the porfolio does not defer to that obtained by passive management.
