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Jörg Huffschmid
This article discusses the accumulation of private financial assets and the pressure on public budgets as powerful drivers of privatisation. Financial investors are the central actors in this process, which is developing within a framework of increasingly finance-led capitalism. Financial investors are the main beneficiaries and strong promoters of the worldwide move towards pension system privatisation. With financial assets growing as a result of upward income redistribution and pension reform, traditional institutional investors are finding it difficult to generate attractive profits for their clients, and this calls for financial innovation. The activities of innovative financial investors have a twofold impact on privatisation and privatised sectors: (i) private equity firms are opening up new areas for the privatisation of public assets and services, and (ii) the 'shareholder activism' of hedge funds is making it increasingly difficult to meet public service obligations in privatised sectors. The EU is not countering, but rather stimulating and supporting these developments. To avoid further destabilisation and social polarisation, social resistance and political intervention are necessary, in both financial markets and public services.
Cet article porte sur l'accumulation des actifs financiers privés et la pression sur les budgets publics en tant que puissants moteurs de la privatisation. Les investisseurs financiers sont les principaux acteurs de ce processus, qui se développe dans le contexte d'un capitalisme de plus en plus conduit par les finances. Par voie de conséquence, les investisseurs financiers en sont les principaux bénéficiaires et, en même temps, ils promeuvent fortement la privatisation des systèmes de pension en développement partout dans le monde. Avec l'accroissement des actifs financiers comme résultat de la redistribution des revenus à la hausse et de la réforme des pensions, les investisseurs institutionnels traditionnels ont des difficultés à produire des bénéfices attrayants pour leurs clients. En outre, cela demande une innovation financière. Les activités des investisseurs financiers d'un nouveau type ont un impact double sur la privatisation et les secteurs privatisés: (i) les sociétés privées de capitaux propres offrent de nouveaux secteurs à la privatisation de la richesse nationale et des services, et (ii) l' «activisme actionnarial» des fonds spéculatifs répond de plus en plus difficilement aux obligations des service publics dans les secteurs privatisés. L'UE ne s'y oppose pas, mais stimule et soutient plutôt cette évolution. Pour éviter davantage de déstabilisation et de polarisation sociale, la résistance sociale et l'intervention politique sont nécessaires à la fois dans les marchés financiers et les services publics.
Der Beitrag diskutiert die Anhäufung privater Finanzvermögen und den Druck auf die öffentlichen Haushalte als machtvolle Triebkräfte der Privatisierung. Finanzinvestoren sind zentrale Akteure in diesem Prozess, der sich im Rahmen eines zunehmend finanzmarktgetriebenen Kapitalismus entwickelt. Finanzinvestoren sind auch die hauptsächlichen Nutznießer und daher starke Antreiber der weltweiten Bewegung zur Privatisierung der Rentensysteme. Wenn die Finanzvermögen wegen der Umverteilung von unten nach oben und wegen der Rentenreformen immer weiter wachsen, wird es für die traditionellen institutionellen Investoren allerdings immer schwieriger, attraktive Gewinne für ihre Kunden zu erwirtschaften, und dies verlangt nach Innovationen auf den Finanzmärkten. Die Aktivitäten innovativer Finanzinvestoren üben einen doppelten Einfluss auf die Privatisierung und die privatisierten Bereiche aus: erstens erschließen Private Equity-Firmen neue Bereiche für die Privatisierung öffentlichen Vermögens und öffentlicher Dienstleistungen und zweitens macht der 'Aktionärs-Aktivismus' von Hedgefonds es zunehmend schwieriger, den öffentlichen Dienstleistungsanforderungen in privatisierten Bereichen nachzukommen. Die EU steuert diesen Entwicklungen nicht entgegen, sondern treibt sie voran und fördert und unterstützt sie. Um eine weitere Destabilisierung und soziale Polarisierung zu verhindern, sind gesellschaftlicher Widerstand und politisches Eingreifen sowohl auf den Finanzmärkten als auch bei den öffentlichen Dienstleistungen erforderlich.
