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Gerasimos G. Rompotis
In this paper, we study the performance and trading characteristics of Swiss Exchange Traded Funds. The first finding is that the Swiss ETFs underperform the underlying indexes in terms of average daily returns. On the other hand, the ETFs load investors with greater risk in comparison to indexes. Afterwards, we reveal that the Swiss ETFs do not follow full replication strategies in regard to the components of the benchmark portfolios.
Furthermore, we estimate a significant tracking error, which is attributed to the non-full replication policy, the management fees, and the risk of ETFs. Moreover, we find a negative relationship between expenses and performance as well as a positive correlation between expenses and risk. In the next step, we find that the trading volume of Swiss ETFs is affected by the intraday price volatility, the number of the executed orders and their trading frequency. Finally, we find that Swiss ETFs are inferior to their US counterparts as far as return, risk, replication strategy, tracking error and volume are considered.
En este artículo se estudia el rendimiento y las características de negociación de los fondos negociados en la Bolsa suiza. La primera conclusión es que tienen menor rentabilidad que los índices subyacentes en términos de rendimientos medios diarios.
Por otra parte, cargan inversores con mayor riesgo en comparación a los índices. Se pone de manifiesto que no siguen estrategias de replicación completa en lo que se refiere a los componentes de las carteras objetivo. Se estima un error de seguimiento significativo, que se atribuye a la política de replicación no completa, a los gastos de gestión y al riesgo de tales fondos. Se encuentra una relación negativa entre gastos y rentabilidad, así como una correlación positiva entre gastos y riesgo. En la siguiente etapa, se encuentra que el volumen negociado de los fondos objeto de análisis está afectado por la volatilidad de los precios intra-día, el número de ordenes ejecutadas y su frecuencia de negociación. Finalmente, se concluye que los fondos negociados en la Bolsa suiza son inferiores a sus homólogos americanos en cuanto a rentabilidad, riesgo, estrategia de replicación, error de seguimiento y volumen
