Acceso usuarios
Eleuterio Vallelado González
Utilizamos una muestra de empresas de siete países para el período 2001-2006 para probar un conjunto de hipótesis relacionadas con el teorema de separación propuesto por Akerlof (1970) aplicado a la estructura de capital. Desarrollamos un modelo empírico integrado de estructura de capital que considera las teorías del trade-off, pecking order y del maket timing. Concluimos que: 1. Pertenecer al índice de mercado es garantía de la calidad de la empresa que reduce las necesidades de recurrir al endeudamiento; 2. Las empresas indexadas con oportunidades de crecimiento usan menos deuda para fi nanciar sus inversiones y así evitar el control de la deuda; 3. Las empresas no indexadas con défi cit de fondos para fi nanciar sus inversiones enfrentan mayores restricciones fi nancieras que las indexadas, en particular en los mercados bajistas, y 4. El maket timing infl uye en mayor medida en la estructura de capital de las empresas no indexadas que en la de las indexadas.
