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Javier Santibáñez
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Bilbao, España
En el artículo se resume lo que la teoría financiera nos puede aportar sobre la financiación empresarial. Tras una breve referencia a los primeros análisis sobre la financiación, se estudia el coste de los fondos, la importancia del concepto y su forma de cálculo. A continuación se plantea el problema de la estructura financiera: ¿existe una estructura financiera óptima? Y si existe, ¿cómo podemos saber dónde está? ¿Cómo toman las empresas sus decisiones de financiación? Hemos repasado así las posturas de Modigliani y Miller, el modelo trade-off, los efectos de la información asimétrica y de la teoría de agencia, el modelo pecking order y las dificultades de la separación entre inversión y financiación, para terminar con algunas contrastaciones empíricas recientes.
