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Antonio Erias Rey 
, Jesús A. Dopico Castro
El objetivo de este artículo es analizar los fundamentos básicos de los mercados de carbono integrados en el Sistema de la Unión Europea de comercio de emisiones (EUETS) y del proceso de formación de precios de los permisos de emisión transferibles (PET) en esos mercados. Con ese fin se estudian los principales elementos institucionales del sistema �agentes, activos, operaciones y mercados organizados� y se plantean los factores determinantes de los precios del carbono. El estudio concreto de precios se realiza a partir de las cotizaciones de los contratos de futuros en el mayor mercado del sistema: el Intercontinental Exchange-European Climate Exchange (ICE-ECX). Como conclusiones más destacadas del análisis de precios realizado pueden citarse la estabilización de las cotizaciones durante los últimos dos años, el crecimiento constante del interés abierto y la correlación entre las cotizaciones de los permisos y los precios del petróleo.
