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Montserrat Manzaneque Lizano, Regino Banegas Ochovo 
, Domingo García Pérez de Lema
Los cambios económicos experimentados en las últimas décadas han incrementado el interés de los investigadores por la gestión de riesgos futuros desencadenantes de fenómenos que puedan poner en peligro la supervivencia de las empresas. A estos efectos, numerosas investigaciones se han centrado en el fenómeno del �fracaso empresarial�, obteniendo diversos modelos de predicción y anticipación del mismo. Sin embargo, y pese al nivel de avance alcanzado por estos modelos, aún siguen existiendo determinadas limitaciones que provocan una merma en su capacidad predictiva cuando se aplican a periodos o muestras diferentes a las de estimación.
En este sentido, este trabajo contrasta empíricamente, sobre una muestra de 3.749 empresas fracasadas españolas, la existencia de dos fenómenos que podrían suponer un cambio en las condiciones de predicción del �fracaso empresarial�, por un lado, la existencia de diferentes niveles de dificultad económico-financiera y, por otro, la presencia de diferentes procesos evolutivos hacia la situación de fracaso.
Los resultados ponen de manifiesto la existencia de cuatro niveles de �fracaso empresarial� diferentes, en función del grado de dificultad por el que pasa una empresa, y seis procesos evolutivos distintos en los tres años previos a la situación de fracaso.
Se pretende así, contribuir al desarrollo de futuros modelos de predicción del �fracaso empresarial� que tengan en cuenta estos aspectos a efectos de conseguir una mayor estabilidad y eficacia predictiva de los mismos.
