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Sandra Milena Buendía Mora, Lina Margarita Castilla Carrera
Este trabajo tiene como propósito determinar y proyectar la prima de riesgo de la deuda de las empresas en Colombia, mediante el estudio de su comportamiento en el período 1998-2008. Para el cálculo de la misma se tomaron como base métodos ya existentes en el campo financiero, referentes al riesgo, como el Capital Asset Pricing Model (CAPM) y la relación de Fisher, los cuales se adaptaron bajo determinados supuestos, mientras que para su proyección se corrió un modelo econométrico de regresión múltiple con algunas variables macroeconómicas. Los resultados muestran que la expectativa de inflación, la variación de la TRM o tasa de cambio nominal, y la incertidumbre política, causada por las elecciones presidenciales, son estadísticamente significativos y, en los modelos planteados, explican el comportamiento de la prima y permiten su proyección en el corto plazo.
The purpose of this paper is to determine and project the debt premium risk of companies in Colombia by studying the behavior of the 1998-2008 period. For this calculation, existent financial risk methods such as the Capital Asset Pricing Model (CAPM) and Fisher relation were used as base. These were adapted under several assumptions; while for its projection a multiple regression econometric model with some macroeconomic variables was executed. Results show that inflation expectation, TRM or nominal exchange rate variations and the political uncertainty caused by presidential elections, are statistically significant and in the exposed models they explain the premium behavior and permits its short term projection.
Este trabalho tem como propósito determinar e projetar o prêmio de risco da dívida das empresas na Colômbia, mediante o estudo de seu comportamento no período 1998-2008. Para o cálculo da mesma foram tomados como base métodos já existentes no campo financeiro, referentes ao risco, como o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e a relação Fisher, os quais foram adaptados a determinados supostos; enquanto que para sua projeção se correu um modelo econométrico de regressão múltiple com algumas variáveis macroeconômicas.
Os resultados mostram que a expectativa de inflação, a variação da TRM ou taxa de câmbio nominal e a incerteza política causada pelas eleições presidenciais são estatisticamente significativos e, nos modelos expostos, explicam o comportamento do prêmio e permite sua projeção a corto prazo.
