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Domingo Javier Santana Martín, Inmaculada Aguiar Díaz, Nieves Lidia Díaz Díaz
El objetivo del trabajo es analizar la incidencia de la propiedad del último propietario y de la divergencia entre sus derechos de voto y cash flow en la adopción de medidas defensivas. El estudio utiliza una muestra de empresas cotizadas españolas no financieras en el periodo 1999-2007 y analiza las medidas defensivas adoptadas en los estatutos sociales. Los resultados muestran que los derechos de cash flow son un elemento determinante en la relación coste-beneficio de adoptar medidas defensivas para los accionistas controladores. Los resultados también indican que la divergencia entre los derechos de voto y cash flow influyen de forma negativa en el nivel de blindaje.
