El origen de las turbulencias financieras: "éxito" de la política monetaria y una dosis de "buena suerte"

• Autores: Ricardo Aláez Aller
• Localización: Cuadernos europeos de Deusto, ISSN 1130-8354, Nº 41, 2009 (Ejemplar dedicado a: El euro: los diez primeros años), págs. 15-32
• Idioma: español
• Enlaces
  • Texto Completo Ejemplar
• Dialnet Métricas: 1 Cita
• Resumen
  • español

    Los mercados financieros estadounidenses y europeos han padecido unas fuertes tensiones desde mediados de 2007. El presente artículo desarrolla una visión de las causas de estas turbulencias financieras. En concreto, la confluencia del éxito de la política monetaria y ciertos cambios estructurales se señalan como las condiciones necesarias para que se produjera esta situación de inestabilidad financiera. Las innovaciones financieras, por su parte, configuraron un sistema financiero muy endeble que no resistió el pinchazo de la burbuja de los precios de la vivienda.

  • English

    Financial markets in the United States and Europe have been under considerable strain since mid 2007. This paper provides an overview of the causes of this financial turmoil. The combination of a remarkable good performance of monetary policy and some structural changes can be understood as necessary conditions for the development of the financial turmoil. Moreover, financial innovation contributed to create a weaker financial system which was unable to resist the effects of the bursting of the house price bubble.

• Referencias bibliográficas
  • AHEARNE, A., GAGNON, J., HALTMAIER, J. y S. KAMIN (2002): Preventing Deflation: Lessons from Japan’s Experience in the 1990’s, International...
  • AHEARNE, A. G., AMMER, J., DOYLE, B. M., KOLE, L. S. y R. F. MARTIN (2005): House prices and Monetary Policy: A Cross-Country Study, International...
  • ASHCRAFT, A.B. y T. SCHUERMANN (2008): Understanding the Securitization of Subprime Mortgage Credit, Staff Report Nr. 318, Federal Reserve...
  • BERNANKE, B. (2004): The Great Moderation, presentación en la reunión de la Eastern Economic Association, Board of Governors of the Federal...
  • BERNANKE, B. (2006): Reflections on the Yield Curve and Monetary Policy, presentación en el Economic Club of New York, Board of Governors...
  • BERNANKE, B. (2007): Global Imbalances: Recent Developments and Prospects, presentación en la Bundesbank Lecture, Board of Governors of the...
  • BERNANKE, B. (2009a): Four Questions about the Financial Crisis, presentación en Morehouse College, Board of Governors of the Federal Reserve...
  • BERNANKE, B. (2009b): Monetary Policy Report to the Congress, Febrero 2009, Board of Governors of the Federal Reserve System.
  • BERNANKE, B. (2009c): Commencement address, presentación en el Boston College School of Law, Board of Governors of the Federal Reserve System.
  • BORIO, C. (2008): The financial turmoil of 2007-?: a preliminary assesment and some policy considerations, BIS Working Papers Nr. 251, Bank...
  • CARUANA, J. (2008): «Regulación e innovación en la reciente crisis financiera», Estabilidad Financiera, 14, pp. 11-21. COUNCIL OF ECONOMIC...
  • DUKE, E. A. (2009): A Framework for Analyzing Bank Lending, presentación en el 13th Annual University of North Carolina Banking Institute,...
  • ESTRELLA, A. y M. R. TRUBIN (2006): «The Yield Curve as a Leading Indicator: Some Practical Issues», Current Issues in Economics and Finance,...
  • GOODFRIEND, M. (2003): «The phases of US monetary policy: 1987-2001», en Central Banking, Monetary Policy and Practice, Edward Elgar, Northampton, pp....
  • GREENLAW, D., HATZIUS, J., KASHYAP, A. K. y HYUN SONG SHIN (2008): Leveraged Losses: Lessons from the Mortgage Market Meltdown, U.S. Monetary...
  • GREENSPAN, A. (2004): «Risk and Uncertainty in Monetary Policy», en AEA Papers and Proceedings, Innovations and issues in Monetary Policy:...
  • MISHKIN, F. S. (2007): Will Monetary Policy Become More of a Science?, Finance and Economic Discussion Series 2007-44, Federal Reserve Board,...
  • MISHKIN, F. S. (2008): Global Financial Turmoil and the World Economy, presentación en el Caesarea Forum, Julio 2008, Board of Governors of...
  • ORPHANIDES, A. (2001): Monetary Policy Rules, Macroeconomic Stability and Inflation: A View from the Trenches, Board of Governors of the Federal...
  • SILL, K. (2004): «What Accounts for the Postwar Decline in Economic Volatility?», Business Review Q1, pp. 23-31.