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Este artículo consiste en un análisis crítico del debate de 1929, ya clásico, entre Ohlin y Keynes sobre el «problema de la transferencia». Keynes sostuvo que el plan Dawes daría lugar a una situación en la que la derrotada Alemania sí podría reunir el dinero que la comisión Dawes le exigía en pago de reparaciones, pero que no podría transferirlo a los vencedores. Ohlin replicó que el plan Dawes no planteaba ningún problema de transferencia y que, por tanto, Alemania estaba en condiciones de cumplir con las obligaciones impuestas por la comisión Dawes. Este artículo analiza los argumentos de ambas partes y concluye que ninguna de ellas formuló correctamente el problema de la transferencia porque la concepción del dinero subyacente es, en ambos casos, insuficiente. Sin una concepción adecuada del dinero no se puede ni formular ni, por supuesto, resolver el problema de la transferencia, cuyo tema de fondo es la relación entre los flujos financieros y los comerciales.
