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Este artículo examina las conexiones existentes entre la evolución de la balanza de pagos española y la diplomacia económica hispano-estadounidense a lo largo de 1917 y 1918. El devenir de estas relaciones puede servir para explicar una parte sustancial de la desaceleración del comercio exterior de España que tuvo lugar en el último año de la Primera Guerra Mundial. El endurecimiento de la política comercial de los Estados Unidos tras su entrada en la contienda obligó a los españoles a trabajar seriamente para mantener tanto el nivel de sus intercambios mercantiles como la libertad de su marina mercante. Los contactos entre los dos países afectaron igualmente al proceso de repatriación de la deuda externa de España y al uso de sus beneficios extraordinarios para efectuar préstamos a las naciones aliadas. Finalmente, las negociaciones bilaterales produjeron la firma de dos acuerdos bilaterales en marzo y agosto de 1918, cuya gestación y repercusiones pueden seguirse a través de las cifras mensuales del comercio entre Norteamérica y la Península Ibérica.
This paper studies the links between the evolution of Spain's balance of payments and Spanish-American economic diplomacy along 1917 and 1918. The development of these relations may be useful to explain a great deal about the downturn in Spanish foreign commerce during the last year of WWI. After their entrance into the conflict, the United States toughened their commercial policies and made the Spaniards work hard to keep both their international trade and the freedom of their merchant marine. Contacts between the two countries dealt also with the repatriation of Spain's foreign debt and the use of its extraordinary profits to make loans to the Allied nations. The negotiations ended up in March and August, 1918 with the signing of two bilateral agreements, whose consequences can be followed using the monthly figures of trade between America and the Iberian Peninsula.
