Acceso usuarios
Bixio Barenco
Cet article compare la demande "spontanée" de nouveaux actifs en dollars, résultant de la croissance des portefeuilles privés globaux, à l'offre "exogène" de ces actifs. Cette approche simplifiée basée sur les flux conduit à penser que l'expansion des portefeuilles globaux pourrait encore se traduire par une demande importante de nouveaux actifs en dollars, mais que cette demande ne serait toutefois pas suffisante pour couvrir la totalité du besoin de financement prévu. Quant à savoir si cela engendrera une augmentation des rendements escomptés des actifs en dollars par rapport à ceux des actifs libellés dans d'autres monnaies, cela dépendra en grande partie de la diversification spontanée des portefeuilles. Si dans l'avenir proche, ce processus reste favorable au dollar, à moyen terme, du fait de l'extension que prennent les marchés de capitaux hors des États-Unis, il pourrait devenir moins favorable à la monnaie américaine.
