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Paul Kupiec
Ce document examine le profil historique des rendements et de la volatilité des rendements des indices boursiers de 15 pays de l'OCDE au cours des 30 dernières années. L'auteur définit les tendances de la volatilité en termes bruts et des mesures des corrélations inter-marchés, en décrivant l'ampleur et le sens des variations de ces données au fil du temps. Il analyse les effets de périodes passagères d'instabilité excessive sur l'activité économique en termes réels et examine les politiques financières qui ont été proposées aux Etats-Unis pour limiter cette instabilité. L'étude fait apparaître que les trois dernières décennies ont été caractérisées par une augmentation mondiale des niveaux moyens de volatilité des rendements des actions, ainsi que par un renforcement général des corrélations positives entre les rendements des indices boursiers nationaux et les volatilités conditionnelles de ces rendements. Les données disponibles à ce jour n'indiquent pas que l'accroissement de l'instabilité ait eu des effets sensibles sur l'activité économique.
