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Luisa Eugenia Reyes Recio
El presente trabajo basándose en un enfoque de agencia trata de analizar el efecto que el ejercicio de control por accionistas de referencia tiene sobre la estrategia de diversificación empresarial. En el desarrollo de este trabajo, y para paliar las diferencias de resultados encontrados por la literatura, para medir la estrategia de diversifi-cación nos planteamos tanto medidas continuas como medidas categóricas. Los re-sultados encontrados indican que las empresas controladas por los directivos o de propiedad dispersa se encuentran más diversificadas y, que a su vez, son más pro-pensas a llevar a cabo estrategias de diversificación no relacionada que las empresas controladas por los accionistas o de propiedad concentrada. El análisis de regresión realizado nos sugiere la existencia de un efecto atrincheramiento por parte del presi-dente y justifica la función de control del consejo de administración cuando la pro-piedad se halla dispersa. Por último, la introducción de una variable de control como el tamaño empresarial valida la hipótesis de la búsqueda de crecimiento em-presarial en respuesta a la consecución de objetivos directivos.
