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Anne-Marie Brook, Franck Sédillot, Patrice Ollivaud
Dans cet article, le modèle Interlink de l¿OCDE est utilisé pour étudier divers scénarios de réduction du déficit courant américain. Les scénarios examinés sont les suivants : dépréciation du dollar, assainissement des finances publiques et amélioration de la compétitivité hors-prix des produits américains. Un des principaux enseignements que l¿on peut tirer de l¿analyse est que chacun de ces chocs doit être très important pour réduire de façon significative le déficit courant des États- Unis, en raison surtout du fait que les effets secondaires tendent à compenser l¿impact du choc initial. En outre, chacun des scénarios étudiés fait manifestement peser des risques sur la croissance dans les autres régions du monde. Cependant, les coûts d¿ajustement peuvent être limités dans les économies où les fondamentaux sont sains et où les autorités peuvent recourir à des mesures monétaires ou budgétaires pour contrebalancer toute pression récéssioniste. L¿article révèle aussi que si l¿ajustement venait à s¿opérer par le biais du taux de change, une plus grande flexibilité des devises en Asie permettrait de partager plus équitablement les coûts d¿ajustement entre les principaux partenaires commerciaux des États-Unis. Enfin, des taux de croissance plus soutenus chez les partenaires commerciaux des États-Unis n¿amélioreraient la balance courante des États-Unis que de façon marginale.
