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Este artículo ofrece una perspectiva basada en la teoría de stakeholders como un marco alternativo al modelo neoclásico para analizar los esquemas retributivos a directivos. Comparamos la visión tradicional con nuestra marco teórico y presentamos un conjunto de proposiciones que sugieren que para que las empresas logren desarrollarse sosteniblemente, éstas deben diseñar los sistemas de retribuciones a directivos de manera tal que incluyan no sólo objetivos financieros sino también criterios vinculados con los intereses de los distintos grupos que forman parte de la empresa. Discutimos aspectos tales como incentivos perversos, el riesgo de maximizar un único objetivo cuando se compensa al directivo y los beneficios de considerar objetivos múltiples cuando se evalúa el desempeño del directivo. También analizamos la función de la junta directiva como órgano de vigilancia en temas sociales, la importancia de políticas retributivas claras y explícitas, y la relevancia de los factores contextuales cuando se estudia los vínculos entre objetivos sociales y la retribución a directivos. El artículo concluye con las implicaciones prácticas y empíricas de nuestro marco teórico.
