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Gumersindo Ruiz Bravo de Mansilla 
En los años noventa se extiende de manera masiva el fenómeno conocido como titulización de activos, que permite dar liquidez a activos que generan rentas. Las consecuencias del mismo son diversas y afectan a la política monetaria, al perderse el control de la generación de liquidez. Para la empresa, financiera o no, es una alternativa clara de financiación. En este artículo se explican los mecanismos de transferencia de riesgo de crédito y la gestión mediante los vehículos que han surgido con este propósito. Se avanzan algunas líneas de preocupaciones y avances del sector en torno a los contratos, y garantías; las inversiones con apalancamiento como los "hedge funds"; la operativa interna en relación a la transmisión de los bonos; las formas variadas de los subyacentes; y otras cuestiones relacionadas con la liquidez, valoración y transparencia del mercado
Since the nineties, asset securitization and credit derivate swaps are the two most important issues in finance and capital markets. These instruments are sources of funds for both financial and nonfinancial firms, allowing them some independence from the Central Bank monetary policy. In this paper we explain credit risk transfers and collateralized debt obligations, under cash and synthetic management. In the last section we present five main concerns and developments for the near future; these are: contracts and covenants; leveraged credit; back office problems; new collaterals; and other issues related to liquidity, value, and market efficiency
