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En este trabajo se contrasta un modelo de crecimiento con restricciones de balanza de pagos. En el enfoque habitual estos modelos establecen una relación entre renta, importaciones y renta del resto del mundo mientras que en este trabajo se establece una relación entre renta, demanda interna y renta del resto del mundo. Se estima la relación entre estas tres variables y se obtiene la tasa de crecimiento compatible con el equilibrio externo. Se contrasta si la tasa de crecimiento sostenible obtenida a partir de este enfoque predice adecuadamente la tasa de crecimiento de la economía española y, por último, se analiza qué componentes de la demanda interna son más relevantes a la hora de determinar el crecimiento económico. Los resultados obtenidos muestran que, para la economía española, la tasa de crecimiento se predice con una gran precisión en función de la evolución de la demanda privada de la economía y de la renta del resto del mundo.
Palabras clave: Equilibrio externo / Crecimiento económico.
