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María Araceli Rodríguez López, María Isabel Campos López
La década de los años noventa fue un periodo de intensas turbulencias monetarias que afectaron tanto a monedas de países desarrollados como a otras de países en vías de desarrollo; En ocasiones, las crisis monetarias se saldaron con devaluaciones y en otras con importantes depreciaciones del tipo de cambio. En este trabajo nos centramos en el estudio de la inestabilidad cambiaria en Europa y, particularmente, la que afectó a la peseta durante el periodo en el que perteneció a la disciplina del Sistema Monetario Europeo. Empleamos un Modelo binario de elección discreta, Logit, para estimar la probabilidad de reajuste de la moneda española dónde se obtiene la variable dependiente a partir de la aplicación de un Modelo de Harkov con Saltos de Régimen sobre el diferencial diario de tipos de interés entre España y Alemania. La metodología empleada se muestra adecuada para describir e incluso ayudar a prevenir algunas de las perturbaciones.
The 90's could be characterized as a time in which both developed and emerging countries suffered important episodes of exchange rate instability; some of these periods have resulted in exchange rate devaluations and others, in important exchange rate depreciations. We are interested in explaining such moments of turbulence in order to avoid, or even forecast, future crises. This paper focuses on the study of the different moments of speculative pressure in Europe and particularly on the Spanish peseta during the target zone period. We use a binary dependent variable model (logit method) to estimate the readjustment probability in a target zone. Our dependent variable is calculated from a Markov-Switching model on the Spanish-German interest rate deferential. We show that this methodology is appropriate.
