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En este trabajo se presenta una reestimación del modelo para la balanza comercial española, presentado en Sastre (2005). Los resultados se utilizan para explicar la evolución de las exportaciones, importaciones y déficit comercial en el período 1967-2003, así como para simular el impacto que alteraciones del tipo de cambio, la inversión o el consumo, tendrían sobre el déficit comercial. El modelo planteado sirve para reformular la condición de Marshall-Lerner para economías abiertas.
