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Vicente Javier Fernández
El presente trabajo analiza los aspectos institucionales de la política de tipo de cambio del euro. En la primera parte, se describe la forma en que el Consejo Ecofin (sólo con el voto de los países que han adoptado el euro) decide y negocia con países terceros el régimen cambiario del euro en el marco del sistema monetario internacional, y elabora directrices de política cambiaria dirigidas al Eurosistema sobre la base de las recomendaciones y el asesoramiento del BCE y la Comisión. En la segunda parte, se valora la coherencia de la mezcla de políticas (policy mix) en la zona euro y se analiza la posible subvalación del euro, o sobrevaluación del dólar, en función de las respectivas posiciones cíclicas y los elementos estructurales de ambas economías en el momento actual. Se concluye que la zona euro está bien equipada para negociar, en su caso, una acción concertada sobre los mercados de divisas con las autoridades de Estados Unidos.
