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Gracia Rubio Martín, Francisco José González Sánchez, Raquel Pérez Estébanez
El artículo proporciona una comprensión integral de cómo el desempeño ambiental, social y de gobernanza (ESG) aumenta la rentabilidad de los activos y el apalancamiento financiero de las empresas, mejorando la rentabilidad del capital en Estados Unidos, la Unión Europea, China y Japón. Para lograr este objetivo, se analizan los componentes clave del apalancamiento financiero: la ratio de apalancamiento y el coste de deuda. El estudio analiza 13.321 observaciones de empresas cotizadas entre 2017 y 2021 utilizando un modelo multinivel mixto en Stata, incorporando la estructura jerárquica de los datos.
Los hallazgos indican que las inversiones ESG son percibidas positivamente por los grupos de interés, lo que mejora el rendimiento financiero en todas las regiones, aunque con diferencias notables. El análisis introduce la zona geográfica como variable moderadora para evaluar de forma comparativa cómo los diferentes contextos regionales afectan al impacto del rendimiento ambiental en los resultados corporativos. Una conclusión importante es que el mercado recompensa los criterios ESG en proporción inversa a la madurez regulatoria de la región. Sin embargo, a nivel internacional, este marco regulatorio actúa como un estándar básico. Si bien EE. UU. experimenta el mayor impacto global de ESG en estas variables, seguido de la UE, los efectos son más moderados en China y Japón.
Comprender este impacto es crucial para inversores, líderes corporativos y responsables políticos que promueven el crecimiento sostenible, reforzando los argumentos a favor de su adopción mundial.
The article provides a comprehensive understanding of how Environmental, Social, and Governance performance increase the return on assets and the companies’ financial leverage, ultimately enhancing the return on equity, in the United States, the European Union, China and Japan. To achieve this understanding, the study also analyses the core components of the financial leverage: the leverage ratio and the cost of debt. The study analyses 13,321 observations of public companies from 2017 to 2021. To analyse it we use a multilevel model (mix multilevel model in Stata), incorporating into the specified regression models the inherent hierarchical structure of data.
The findings indicate that ESG investments are positively perceived by stakeholders, enhancing financial performance in all regions, though with notable differences. The analysis examines these distinct regions separately but also introduces the geographic zone as a moderating variable to evaluate comparatively how different regional contexts affects environmental performance on corporate financial results. An important conclusion is that the market rewards ESG is inverse proportion to the region’s regulatory maturity. Internationally, however, this regulatory framework acts as a country-level or baseline standard. While the US experiences the strongest global impact of ESG on these financial variables, followed by the EU, the effects are more moderate for companies in China and Japan.
Understanding ESG’s impact on the returns on assets and equity is crucial for investors, corporate leaders, and policymakers promoting sustainable growth. As global markets integrate sustainability, identifying ESG’s financial benefits strengthens the case for its adoption worldwide.
