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Julio López Laborda 
, Félix Domínguez Barrero
En este trabajo se analiza, utilizando la metodología del coste del capital, el efecto de la reciente reforma del IRPF sobre las decisiones de financiación e inversión de las sociedades, así como sobre la propia elección de la forma -individual o social- de empresa. El análisis general se complementa con la cuantificación del impacto de la reforma del IRPF sobre el coste del capital de las inversiones emprendidas por las empresas españolas, para un tipo marginal máximo en el IRPF. Dos resultados sobresalen. Primero, que la modificación de tipos en el IRPF encarece las inversiones financiadas con beneficios retenidos y aproxima el coste del capital de esta fuente de financiación al del endeudamiento y las nuevas acciones. Segundo, que en un contexto de inversiones efectivamente subvencionadas por la administración pública, el coste del capital asociado a la empresa individual puede ser inferior al asociado a la empresa social y, por tanto, la reducción de tipos en el IRPF puede operar en favor de esta última, al aproximarse el coste de ambas opciones.
