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Este artículo investiga el impacto del tipo de financiamiento federal en la relación entre la inversión pública subnacional y la inversión extranjera directa (IED) en México. Mediante modelos dinámicos y de umbral, identifica patrones de competencia, desplazamiento y complementariedad entre ambos tipos de inversiones y muestra el umbral de IED a partir del cual la inversión pública local se torna positiva. En niveles bajos de IED los gobiernos enfrentan incentivos negativos que debilitan el gasto de inversión subsoberana, mientras que los niveles altos de IED fomentan una mayor complementariedad entre ambas inversiones. Encontramos evidencia adicional que indica que las transferencias federales condicionadas y no condicionadas influyen de forma diferenciada. Mientras que las aportaciones tienden a promover la inversión pública a niveles bajos de IED, las participaciones fomentan la complementariedad cuando la IED supera el umbral estimado. Estos hallazgos indican que los mecanismos de financiamiento intergubernamental pueden amplificar o inhibir los beneficios de la IED dependiendo del régimen de inversión y del tipo de transferencia federal.
