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En un contexto empresarial complejo y dinámico, donde el estrechamiento de márgenes complica la supervivencia en el negocio, ciertas estrategias empresariales controvertidas, como la agresividad fiscal empresarial, han ganado popularidad. El presente trabajo analiza el posible impacto de las planificaciones fiscales agresivas sobre el riesgo bajista de las empresas que cotizan en el índice Standard & Poor’s 500. Los resultados evidencian que, aquellas empresas que implementan mayores niveles de agresividad fiscal son consideradas como modelos de negocio más inciertos, y con mayor probabilidad de tener que afrontar sanciones económicas en el futuro. Así, se observa un incremento significativo en el riesgo bajista de las empresas que minimizan el pago de impuestos a través de prácticas fiscales agresivas, siendo la magnitud de esta relación de menor intensidad en periodos de máxima incertidumbre. El trabajo presenta implicaciones prácticas para diferentes procesos como la planificación fiscal gubernamental, gestión fiscal empresarial y estrategias de medición del riesgo bajista por parte de los inversores.
In a complex and dynamic business environment, where shrinking margins make it difficult to survive in the market, certain controversial business strategies, such as aggressive corporate tax planning, have gained popularity. This paper analyzes the possible impact of aggressive tax planning on the downside risk of companies listed on the Standard & Poor's 500 index. The results reveal that those companies that implement higher levels of tax aggressiveness are considered to have more uncertain business models and are more likely to face financial penalties in the future. Thus, there is a significant increase in the downside risk of companies that reduce their tax payments through aggressive tax practices, being the magnitude of this relationship weakens in periods of maximum uncertainty. The study discussed relevant practical implications.
