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Nguyen Thi Thu Thuy, Vu Thi Thanh Binh, Nguyen Hong Nga
This study delves into the complex relationship between capital structure decisions and the propositions of the trade-off theory and pecking order theory using panel data analysis. The trade-off theory suggests an ideal balance in the capital structure that considers the benefits of tax advantages and the costs associated with financial distress. On the other hand, the pecking order theory highlights the preference for internal financing due to information asymmetry. Employing a dataset of listed firms on the HNX and UPCOM stock exchanges from 2020 to 2022, the research examines how these theories shape the financing choices of manufacturing companies using the panel regression analysis in STATA statistical software. The findings indicate a positive impact of growth opportunities, gross profit, and firm age on capital structure while revealing a negative effect of profitability, asset attribute, liquidity, and corporate income tax on capital structure. This study seeks to clarify the observed trends and changes in the choices made by companies regarding their capital structure, shedding light on the interplay between theory and real-world financial practices among manufacturing firms
Este estudio examina la relación entre las decisiones de estructura de capital y las teorías del equilibrio y del orden jerárquico, utilizando análisis de datos de panel de empresas manufactureras cotizadas en las bolsas HNX y UPCOM entre 2020 y 2022. Mientras la teoría del equilibrio propone un balance óptimo entre beneficios fiscales y costos de quiebra, la teoría del orden jerárquico destaca la preferencia por el financiamiento interno debido a la asimetría de la información. Mediante regresión de datos de panel en STATA, los resultados revelan que las oportunidades de crecimiento, el beneficio bruto y la antigüedad empresarial influyen positivamente en la estructura de capital, mientras que la rentabilidad, las características de los activos, la liquidezy el impuesto sobre la renta corporativo tienen un efecto negativo. El estudio contribuye a comprender cómo estas teorías se reflejan en las prácticas financieras reales del sector manufacturero
