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Luis Javier Arrieta Sevilla
La inversión tokenizada es un fenómeno reciente que busca mejorar los métodos tradicionales de inversión. De ahí que la tokenización no genere nuevas oportunidades o contextos de negocio, sino que, simplemente, adapta una tecnología a los sectores clásicos de inversión. Uno de los retos de la inversión tokenizada es definir su marco normativo y esclarecer la relevancia jurídica que presenta el empleo de tokens. En particular, este trabajo describe un modelo de inversión inmobiliaria tokenizada directa y analiza las diferencias que presenta con la financiación participativa y con los instrumentos financieros y valores negociables. El estudio sostiene la posibilidad de utilizar figuras tradicionales como el préstamo participativo o el contrato de cuenta en participación como relación jurídica subyacente a la tokenización. Con base en el principio de neutralidad tecnológica y la autonomía de la voluntad del emisor en el diseño de la función representativa de los tokens, aquellas formas contractuales, junto con la normativa sobre condiciones generales y de tutela de los consumidores, ofrecen plena cobertura legal a la inversión, sin que resulte de aplicación la Ley del Mercado de Valores y solo de forma limitada el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA)
Tokenized investment is a recent phenomenon that aims to improve traditional investment methods. Therefore, tokenization adapts technology to traditional investment sectors rather than creating entirely new business opportunities. One of the challenges of tokenized investment is to define its legal framework and clarify the relevance of using tokens. In particular, this paper describes a direct tokenized real estate investment model and examines how it differs from crowdfunding and financial instruments or securities The paper argues that traditional agreements, such as participative loans or accounts in participation contracts, can serve as the legal basis for tokenization. Based on the principle of technological neutrality and party autonomy in designing the representative function of tokens, these contractual forms, along with regulations on general conditions and consumer protection, provide full legal coverage for such investments. This approach minimisesthe need to apply the Securities Market Act and requires only limited compliance with the Regulation on Markets in Crypto-Assets (MiCA).
