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Osvaldo Lagos Villareal, Gonzalo Islas Rojas
Desde su entrada en vigor, resultaba evidente que la regulación sobre operaciones con partes relacionadas contaba con un defecto que permitía su elusión: las reglas sobre operaciones habituales y sobre información al mercado de transacciones que no fueran de monto relevante. El tiempo y la observación empírica confirmaron esta constatación. Sin embargo, solucionar este vacío no era fácil, pues la regulación sobre operaciones habituales, en particular las que tienen lugar al interior de grupos empresariales, debe satisfacer un doble propósito, difícil de equilibrar: evitar tunneling, pero no dificultar el funcionamiento fluido de las sociedades insertas en estos grupos. Este trabajo de investigación demuestra que la nueva regulación analizada establece un marco que permite a las sociedades lograr ambos objetivos, pero advierte que esto, en parte, depende de su adecuada aplicación por las sociedades anónimas reguladas.
Since its entry into force, it was evident that the regulation on related party transactions had a flaw that allowed its circumvention: the rules on ordinary course of business transactions and on reporting to the market of transactions that were not of a material amount. Time and empirical observation confirmed this finding. However, solving this gap was not easy, since the regulation of ordinary course of business transactions, particularly those that take place within corporate groups, must satisfy a dual purpose, which is difficult to balance: to avoid tunneling, but not to hinder the smooth functioning of the companies within these groups. This research paper demonstrates how the new regulation analyzed establishes a framework that allows companies to achieve both objectives, but warns that this, in part, depends on its proper application by the regulated corporations.
