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José María Rojí Buqueras
En las modificaciones estructurales en las que el patrimonio de las sociedades involucradas se fracciona, como en las escisiones y operaciones asimiladas en sus distintas modalidades y en las cesiones globales de activos pasivos, junto al régimen general de protección de acreedores la norma contiene disposiciones específicas sobre distribución de responsabilidades entre todas las sociedades participantes y sobre asignación de activos y pasivos que no hubieran sido atribuidos en el proyecto de la modificación estructural de que se trate. Las disposiciones que regulan estas cuestiones también han sido objeto de modificación en la reforma de 2023. Analizaremos con visión crítica cómo impactan estas disposiciones en la tutela de acreedores y cómo en los socios de las sociedades que participan en la operación, distorsionando en muchas ocasiones el equilibrio de la ecuación de canje en las escisiones y constituyendo uno de los diversos motivos por los que apenas se producen operaciones de cesión global de activo y pasivo.
In structural modifications in which the assets and liabilities of the companies involved are split up among different entities, such as spin-offs and assimilated operations in their different forms and in global transfers of assets and liabilities, in addition to the general creditor protection regime, the regulation contains specific provisions on the distribution of liabilities among all the participating companies and on the allocation of assets and liabilities that have not been attributed in the project of the concrete structural modification. The provisions regulating these matters have also been amended in the 2023 reform. We will analyze critically how these provisions impact on the protection of creditors and how they impact on the shareholders of the companies participating in the operation, often distorting the balance of the exchange equation in spin-offs and constituting one of the various reasons why global assignment of assets and liabilities operations hardly ever take place.
