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Logroño, España
En este trabajo se analiza el instrumento de recuperación en los aspectos que se refieren a su financiación mediante la emisión de deuda por parte de la Unión Europea. Tras exponer los caracteres generales del instrumento, y los precedentes en los que la Unión Europea ha acudido a financiarse a los mercados de capital con anterioridad, se analiza la nueva política de endeudamiento puesta en pie con Next Generation y la estrategia de financiación diversificada, prestando una atención especial a la forma prevista para realizar los reembolsos a los inversores. También se pasa revista a los principales problemas jurídicos que se suscitaron en el momento de adopción del instrumento y se plantea la necesidad de hacer evolucionar el sistema de tal forma que la UE pueda financiarse en los mercados de capital para desarrollar políticas comunitarias.
This paper analyzes the recovery instrument in terms of its financing through debt issuance by the European Union. After outlining the general characteristics of the instrument, and the precedents in which the European Union has prevously resorted to financing on the capital markets, it analyzes the new borrowing policy implemented with Next Generation and the diversified financing strategy, paying special attention to the way in which repayments to investors are to be made. It also reviews the main legal problems that arose at the time of the adoption of the instrument and discusses the need to evolve the system in such a way that the EU can finance itself on capital markets to develop Community policies.
Lan honetan, suspertze-tresna aztertzen da, Europar Batasunak zorra jaulkita finantzatzeari dagozkion alderdietan. Tresnaren ezaugarri orokorrak eta Europar Batasunak kapital-merkatuetara lehenago jo duen aurrekariak azaldu ondoren, Next Generation funtsekin abian jarritako zorpetze-politika berria eta finantzaketa dibertsifikatuko estrategia aztertu dira, arreta berezia jarriz inbertitzaileei itzulketak egiteko aurreikusitako moduan. Tresna onartu zenean sortu ziren arazo juridiko nagusiak ere aztertzen dira, eta sistema eboluzionatzeko beharra planteatzen da, Europar Batasuna kapital-merkatuetan finantzatu ahal izan dadin, Europar Batasunaren politikak garatzeko.
