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El objetivo de este trabajo es analizar, a través de las técnicas de cointegración, la relación que existe entre las variables macroeconómicas y el riesgo de crédito de las entidades de depósito españolas. Con información que cubre casi los dos últimos ciclos de la economía española, se estiman modelos para la morosidad de bancos, cajas, empresas y familias, así como para las dotaciones a insolvencias de bancos y cajas. Los modelos estimados sirven para realizar un análisis de simulación de diferentes escenarios macroeconómicos. La conclusión es que, en general, el sistema financiero español es en la actualidad bastante resistente a un empeoramiento del entorno macroeconómico.
