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Startups generally need financing to grow and these new ventures often turn to angel investors as a capital option. Angel investors are individuals with great availability of financial resources who decide to invest in risky business often bringing not only capital but also knowledge and experience. The objective of this study is to better understand the angel investment decision making process in startups, identifying and analyzing the investment criteria prioritized by angel investors in their investments in startups. The main research environment of this work was Gávea Angels, the oldest association of angels in Brazil, and secondarily, the investors of the network of contacts of the researchers. In line with most of the international studies on the subject, the results showed that despite the importance of the criteria related to the market, product and financial data, the criteria prioritized were those related to the entrepreneur and his management team, as follows: (1) reliability / honesty of the entrepreneur; (2) enthusiasm / commitment of the entrepreneur; (3) management team; (4) domain expertise of the entrepreneur. The criteria 'resilience' and 'passion of the team' were the most important attributes in the analysis of the 'management team'.
As startups, geralmente precisam de financiamento para crescer e estes novos empreendimentos frequentemente se voltam a investidores anjos como opção de capital. Investidores anjo são indivíduos com grande disponibilidade de recursos financeiros que decidem investir em negócios de risco trazendo frequentemente não somente capital, mas também conhecimento e experiência. O objetivo deste estudo é compreender melhor o processo decisório de investimento anjo em startups, identificando e analisando quais são os critérios de investimento priorizados pelos investidores anjo brasileiros em seus investimentos em startups. O ambiente principal de pesquisa deste trabalho foi a Gávea Angels, a mais antiga associação de anjos do Brasil, e de forma secundária, os investidores da rede de contatos dos pesquisadores. Em linha com grande parte dos estudos internacionais sobre o assunto, os resultados demonstraram que a despeito da importância dos critérios ligados ao mercado, produto e dados financeiros, os critérios priorizados foram aqueles ligados ao empreendedor e seu time de gestão, conforme segue: (1) confiabilidade/honestidade do empreendedor; (2) entusiasmo/comprometimento do empreendedor; (3) time de gestão; (4) expertise de domínio do empreendedor. Os critérios ?resiliência? e ?paixão do time? foram os atributos mais importantes na análise particular do ?time de gestão?
