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Carlos Andrés Zapata, Robinson Alexander Garcia Gaona
El modelo de paridad de riesgo (PR) para la construcción de portafolios de inversión ofrece una alternativa valiosa y robusta frente al modelo media-varianza (MV) de Markowitz. En este trabajo se propone un marco de aplicación del enfoque de PR para dos portafolios diferentes: i) para el mercado de valores estadounidense y; ii) para un portafolio internacional con participación en los mercados desarrollados y emergentes en el que se incorporan México y Brasil. Para ello, introducimos una explicación de los fundamentos del enfoque de PR y de las estrategias de inversión basadas en PR. Luego, en la implementación del enfoque para los dos portafolios, se resaltan las limitaciones del modelo MV para el diseño de estrategias de inversión diversificadas, dado sus problemas de concentración y bajo desempeño. Además, se acompaña el ejercicio con métricas de concentración como el índice de Herfindahl-Hirschman (HHI) permitiendo confirmar la consistencia de los portafolios de PR al reducir su rebalanceo.
The Risk Parity (RP) model for optimal portfolios provides a valuable and robust alternative to the Markowitz's Mean-Variance (MV) model. In this paper, we propose a framework to apply RP approach for two different portfolios: i) for the U.S. stock market and ii) for an international portfolio with both developed and emerging markets, which includes Mexico and Brazil. To do that, we introduce an explanation of the fundamentals of the RP approach and PR-based investment strategies. In that sense, we apply the RP approach for the two portfolios, and we highlight the limitations of the MV model to construct diversified investment strategies given its problems of concentration and poor performance. Additionally, we extend the analysis with concentration metrics like the Herfindahl-Hirschman Index (HHI), allowing the consistency of the PR portfolios to be confirmed by reducing their rebalancing
